股票投資理論

要了解一間公司的經營狀況，最基本的當然要看公司的賺錢能力。所謂『不管白貓黑貓，能抓老鼠的就是好貓。』而對於一間公司來說，當然是能賺錢的就是好公司。賺錢多的公司可通過兩方面給股東好處，一是派高息，例如恆生銀行的股息率有5%，買恆生的股票好過做定期儲蓄，就是值得投資的理由之一。另一種做法是將賺來的錢擴大投資或投資在新的項目，以賺取更多的利潤，使股價節節上升，股東的股票也可增值。所以，想第一次買股票就賺錢，就要看股息率和賺錢能力這兩點。
派息率不難明白，但怎樣看公司的賺錢能力呢？應該看盈利回報率。盈利回報率在財務報表中有兩個指標，一是『資產收益率』(ROA , Return on Assets)，用來量度一家公司是否有效率地運用其資產以賺取利潤，計算方式是： (淨利潤 ÷ 總資產)
另一個指標是股東權益收益率(ROE , Return on Equity)，分析股東所獲得之回報，計算方式是： (淨利潤 ÷ 股東權益)
ROE是指股東提供資金給公司經過一段期間的經營後，最後所獲得的營運報酬率，即股東每提供1000元資金，管理層為他們創造了多少淨利。因此，這個指標對投資者來說，是十分重要的。
ROA和ROE大家可能不大熟悉，但市盈率(Price-to-earnings Ratio, P/E Ratio)大多數人一定聽說過。那麼，市盈率是否也能反映賺錢能力呢？市盈率的計算方法如下： (每股股價 ÷ 每股盈利)
若將每股股價看作你買入股票的成本，每股每年的盈利看作你的投資回報金額，市盈率其實就是你的回本期。舉例來說，若某股的市盈率為15倍，假設將來每股的盈利不變，即表示投資者須持有該股15年，才可以完全回本。若每股盈利不斷有增長，則持有該股的回本期將會縮短，也就是說市盈率會降低。舉例來說，若預期來年公司的利潤會增加，則將來的市盈率會低於15倍，這就是所謂的『預期市盈率』，而過去的就是『歷史市盈率』。
市盈率有一定的參考價值，市盈率越低表示回本期越短，你會覺得股價越便宜。然而，若一家公司的市盈率長期維持在低倍數上，也表示大部分投資者並不看好其前景，不認為該公司將來的利潤會大幅增加，於是不願意付出較高的成本。其實，在股票市場，投資者關心的是股息和將來股價的上升空間，回本期並非重點，所以市盈率並不比派息率和盈利回報率更重要。