股票投資理論

港鐵昨天發表的業績給了市場一個驚喜，全年多賺96%至152億元，期內營業額增12%至106.9億元，表現優於預期，不過受經濟及地產市道下滑風險影響，大行仍未敢過分看好其前景。
高盛便維持港鐵在該行的確信沽售評級，認為港鐵的現價，已較其每股資產淨值高出10%，而且港鐵的前景受中港經濟有機會放緩，以及美國經濟可能衰退困擾。
至於花旗亦維持港鐵的賣出評級，目標價為25.6元，較現價低約10%。花旗指，即使該行仍看好地產市場，但仍不認為港鐵股價反映的地產投資組合因素，能高於該行給予港鐵的估值，而且股價較其資產淨值存在溢價，令股價沒有上升的動力。雖然港鐵獲得南港島線上蓋發展權，而該地皮估值十分吸引，但相信亦未能支持股價繼續向上。
另外，瑞信認為港鐵的純利較該行的預測高47%，但僅維持其跑贏大市評級，目標價由35元降到34.2元。瑞信指，預計港鐵的08年的地產業務盈利下降，不過前九鐵路線貢獻的盈利，應能夠彌補這部分損失，而由於其鐵路業務具有防禦性，較一般地產股穩健，因此仍給予跑贏大市評級，但將目標價由35元降到34.2元，以反映其最新的淨債務數據。